在AI发展的飞腾中，PCB龙头胜宏科技（300476.SZ）可谓风头无两。

9月12日盘中，胜宏科技股价打破了历史最高点，达到352.49元/股，截止收盘，总市值达到2920亿元，捏续面对3000亿元。

本年上半年，受AI快速发展带动，胜宏科技功绩大涨，其包摄于母公司统统者的净利润21.43亿元，同比增长366.89%，其中，第二季度生意收入47.19亿元，同比增长91.51%；包摄于母公司统统者的净利润12.22亿元，同比增长390.14%。

虽已录得广阔涨幅，但市集对胜宏科技似乎还有更大期待。

近日就有市集传奇称，高盛基于胜宏科技第二季度功绩及AI业务增长后劲，将其主义价从380元大幅上调至895元，将其2027年净利润预期从原预测值上调至270亿元‌。

不外，有接近高盛的机构东说念主士向21世纪经济报说念记者示意，该传奇虚假，高盛方面并莫得发过相干研报。记者通过各大研报平台也未查到相干研报本色。

与此同期，另一家外资巨头却发出了对相干板块估值过高的担忧。

9月15日，胜宏科技跌2.95%，市值回落到2843亿元。

胜宏科技股价革命高

自2015年在深交所上市后的前九年时候里，胜宏科技的股价天然也处于隆重上升的经过，但合座涨幅很小，市值大多数时候王人在400亿元驾御的区间。

但本年以来，通过深度绑定英伟达等头部客户，胜宏科技已毕了股价与功绩的双重“飞升”。其股价从年头的41.54元/股暴增至最新收盘价352.49元/股，累计涨幅跳动710%。

胜宏科技具备100层以上高多层板制造智商，是公共少数已毕6阶24层HDI产物大畛域坐褥，及8阶28层HDI与16层淘气互联（Any-layer）HDI时间智商的企业。把柄Prismark数据，公司位列公共PCB供应商第六名、中国内资PCB厂商第三名。

HDI是PCB高密度化先进时间的体现，具有高密度互连、高频高速、高贯通性等显耀上风，不仅需求量大价值量也高。早在2019年，胜宏科技创举东说念主陈涛就发现了AI算力对高端电路板的潜在需求，莳植了HDI（高密度互连板）行状部，这份前瞻性的计策以前便为公司拿下公共显卡PCB市集约40%的份额。

2023年，胜宏科技切入英伟达的H系列AI加快卡，并于2024年Q4通过GPU200认证，在2025年景为英伟达Tier1供应商。2025年一季度，公司与英伟达的相干订单占比跳动70%、市集份额超50%，成为英伟达公共AI产业链中枢伙伴。

当今，英伟达推出的GB200广阔承袭高阶HDI决策，后续GB300也有很大可能会持续沿用这种时间。行业广阔以为，受益于英伟达AI作事器出货量的快速增长，胜宏科技后续有望捏续出现井喷式的订单需求。

Prismark数据浮现，受益于东说念主工智能发展及AI算力提高，HDI等高端品需求快速增长。公共HDI市集畛域展望在2029年达到170.37亿好意思元，2024至2029年年均复合增速将达到6.4%，AI作事器相干HDI的年均复合增速将达到19.1%。18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为17.4%，AI相干18层及以上PCB板2024至2029年年均复合增长率为20.6%，远远跳动PCB行业平均增速。

在市集的乐不雅预期之下，胜宏科技股价不断创出新高，截止9月12日，胜宏科技动态市盈率打破103倍，而Wind电子元件的平均动态市盈率为56.36倍，中位数为51.01倍。

鼓励高价减捏

在胜宏科技股价不断走高时间，公司本钱运作不断，控股鼓励及高管也驱动大手笔减捏。

5月底，胜宏科技公告，控股鼓励深圳市胜华欣业投资有限公司（以下简称“胜华欣业”）通过询价转让方式转让2572.93万股，占公司总股本的2.98%，询价转让价钱为65.85元/股，走动金额达16.94亿元。

7月，胜宏科技公告部分高管也驱动减捏，不及一个月，胜宏科技创举东说念主佳偶刘春兰、总裁赵启祥、副总裁陈勇、推广副总裁王辉、财务总监朱国强已完成减捏琢磨，所有减捏237.12万股（占总股本0.2765%），所有套现超4.51亿元。

其中，刘春兰套现1.91亿元、赵启祥套现8171.01万元、陈勇套现1.04亿元、王辉1175.46万元、朱国强6246.76万元。

7月21日，公司又告示贪图港股上市事宜。胜宏科技称，这次上市融资主要用于辅助公司高端产能彭胀、智能化升级、AI算力过头他前沿PCB时间研发，助力公司已毕公共快速彭胀的需求。据报说念，公司这次募资畛域展望可达10亿好意思元（约合东说念主民币71.8亿元）。8月15日，胜宏科技鼓励大会审批通过了这次港股上市琢磨。

值得一提的是，昨年11月，胜宏科技曾启动再融资琢磨，拟募资不超19亿元，投资越南建造坐褥年产能15万平方米的东说念主工智能用高阶HDI产物，和泰国建造坐褥年产能150万平方米的作事器、交换机、破钞电子等领域用高多层PCB产物。8月底，该融资琢磨取得证监会批复。

AI算力炒作现不对

胜宏科技的股价发扬，仅仅现时AI题材股价狂飙的一角。

本年以来，与AI算力基建相干的产业链均捏续暴涨，除了胜宏科技场合的高端PCB板块以外，看成AI高速数据传输的“中枢通说念”的光模块领域，股价狂飙幅度亦不遑多让。

本年以来，光模块行业的“易中天”三巨头——新易盛、中际旭创、天孚通讯股价诀别高涨了335.37%、243.12%、186.07%，最新市值诀别为3558亿元、4690亿元、1443亿元。

而近期，这些板块的捏续高涨，正在激发机构的担忧，“易中天”三巨头也出现了一定幅度的回调。

摩根士丹利就以为，尽管AI基础格式需求增永久景也曾积极，但现时市集温雅水平或难以捏续。该板块的基本面利好已被时常通晓并充分反馈在股价中，提倡投资者在市集厚谊兴奋时禁止赢利了结。

摩根士丹利的严慎格调主要基于估值考量。该机构分析浮现，新易盛和天孚通讯的估值已跳动历史+1措施差水平，意味着基本面利好至少已被部分消化。比较之下，中际旭创当今估值低于+1措施差水平。

从估值变化看，自2025年头以来，中际旭创的前瞻市盈率从14倍上升至24倍空星体育，新易盛从8倍升至20倍。摩根士丹利以为，现时市集共鸣已将新易盛视为公共第二大厂商且具备最好毛利率，这使得其进一步高涨空间有限。