AI节录：债市堕入“双向挤压”，短期短少赫然下算作能，但策略博弈与会议窗口或成关节变量；7月底政事局会议或聚焦反内卷、扩内需及稳地产，策略“托而不举”基调延续；东说念主民币资产受外资增配趋势运行，国际化与清爽币发展或提高估值，港股迎第三轮重估机遇。

　　免责声明：以上信息仅供参考，不组成投资提议。投资有风险，入市需严慎。

　　1、债市堕入“双向挤压”景况

　　（数据起头：Choice）

　　信达证券固收首席分析师李一爽

　　央行面前可能倾向于在现存框架内保管相对宽松的流动性环境，但短期也不测鼓励资金大幅转松，月内DR001可能也难以月初1.3%的低点，后续资金进一步转松可能仍需宏不雅或总体策略调遣催化。议论立异可能反应了央行正在研究重启购债，同期不但愿议论门径对商场变成过大冲击。

　　浙商银行FICC 债券投资部债券商场近期的调遣更多反应的是短期情感面的扰动，而非趋势性的拐点信号。不外这么的商场环境也导致债市堕入“双向挤压”景况——既短少饱胀的下算作能，又难以达成存效反弹。捏续暖和本周可能召开的病笃会议是否开释议论策略信号，以给债券愈加明晰的中期交游干线。

　　华创证券投资交游部

　　如股、商两市捏续走强，不抹杀债市冲突当今高点，那么以10Y国债为例可能要在1.6875%寻求支捏。固然短期债市受股市走强扰动，但恒久对债市尚无须看空；预料本周商场将赓续呈现偏弱轰动，或待月底会议召开后再遴荐标的。

　　2、政事局会议前瞻

　　国盛证券首席经济学家熊园

　　短期看，按老例7月底将召开年中政事局会议、再奈何深爱也不为过，咱们前瞻如下：策略偏延长的大基长入扩内需的大标的未变，预料会有新策略出台、但难有强刺激、更可能是“托而不举”，重点暖和中央加杠杆、反内卷、扩内需、促花消、稳楼市、稳股市、扩怒放、强产业、促改动等部署，其中，“反内卷”可能聚焦新能源汽车等限制、稳地产有望赓续加力、再降准降息可期。此外，本次政事局会议还可能公布四中全会时候、主题应是审议“十五五”贪图编制提议。

　　西部证券宏不雅首席分析师边泉水

　　本年仍能达成5%把握的增长办法，然而下半年需要赓续扩大内需。促花消的同期，也要稳投资。下半年财政策略仍有较大空间，预料年内不会追加财政预算，然而需要全面落实本年也曾安排的财政策略。上半年物价和房价跌幅加大，下半年可能愈加深爱反内卷，而况淘汰过期产能，房地产策略也有可能进一步消弱。

　　中信建投证券宏不雅首席分析师周君芝

　　上半年GDP同比增长5.3%，经济的底层驱能源是出口和花消需求的前置，下半年经济放缓的概率较大。关税博弈渐渐明牌后，三季度关税对国内经济数据的影响或将清晰。商场预期后续或有新策略刺激出台对冲。瞻望后市，商场交游重点仍将沿着策略落地预期与中报事迹考据标的。7月底的政事局会议或成短期商场情感的分水岭。

　　3、增配东说念主民币资产

　　国度外汇措置局国际进出司司长贾宁

　　畴前外资树立东说念主民币资产仍具有较清爽和可捏续增漫空间。当今境外投资者捏有境内债券、股票的市值占比约为3%—4%把握，受多重积极要素支捏，预料外资仍会渐渐增配东说念主民币资产。东说念主民币币值清爽，东说念主民币资产在全球畛域内具有比拟孤立的收益领路，已成为全球投资者散布风险的病笃资产和增厚收益的病笃树立标的。近期国际货币金融机构官方论坛对全球75家央行调研着力夸耀，30%的央行示意将增配东说念主民币资产。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷

　　走出去方面，东说念主民币国际化将加多企业资产的流通价值、提高企业估值水平，匡助中资金融机构与中资企业一起走出去，畅通“国内金融机构——东说念主民币跨境融资——投资国外资产——得到关节资源——反哺国内发展”的轮回。

　　国金证券首席经济学家宋雪涛

　　短期商场情感可能受中好意思议论改善窗口（如APEC）、联储降息（镌汰融资成本，利好地产、科技）及部分行业基本面波动影响。板块轮动料将捏续，估值确立布景下，可暖和前期涨幅小、有基本面改善预期的冷门板块。恒久看，跟着宏不雅策略托底和改动深切（如克服通缩、民生改动），港股有望迎来“东说念主民币资产第三轮重估”，其“国度风险溢价”料理后劲大，内资订价权上涨将放大重估高度。

　　香港很是行政区特首策略组众人组成员肖耿

　　瞻望畴前，中国需要在数字金融维度与好意思国竞争，而香港发展与离岸东说念主民币挂钩的清爽币不错匡助中国金融业的升级与怒放，提高东说念主民币资产的商场估值，因为清爽币的新技艺不错更好地均衡商场对镌汰交游成本提高成本薪金率的诉求与政府对监管与合规（包括内地政府对外汇管制）的条目。

著述起头：东方资产Choice数据 职守剪辑：65 原标题：股、商两市大涨压制债市，全球30%央行示意将增配东说念主民币资产 | 债圈各人说07.22 贯注声明：东方资产发布此本色旨在传播更多信息，与本耸态度无关，不组成投资提议。据此操作，风险自担。 举报 东方资产网 共享到微信一又友圈

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